De Elliott Wave Theorie in stappen
Ralph Nelson Elliott was in de jaren 30 van de vorige eeuw een accountant. Gedurende langere tijd was hij door ziekte niet in staat tot werken. Hij maakte van die gelegenheid gebruik om zich te verdiepen in de DOW Theorie, een door Charles DOW ontwikkeld meetinstrument om de prestaties van de twee belangrijkste indices in die tijd beter zichtbaar te maken (voor de liefhebber: dat waren de “Rail Average” en de nu nog zo bekende “Industrial Average”; de “Rail Average” van toen is trouwens de “Dow Jones Transportation Average” van nu ).
De DOW Theorie
In de eind jaren 90 van de 19e eeuw en in de beginjaren van de 20e eeuw legde Charles DOW, samen met Edward JONES (daar hebben we dan de oorsprong van de DOW JONES) de basisprincipes vast van wat we nu samenvatten onder de noemer Technische Analyse. De basisprincipes zijn:
- Alle marktgegevens (relevant, irrelevant, bekende en verwachte) zijn bekend en in de koersen verwerkt.
- Koersen bewegen zich in trends: hogere toppen en hogere bodems (opwaartse trend); gelijke toppen en bodems (zijwaartse trend) en lagere toppen en bodems (neerwaartse trend). Er zijn drie trends te onderscheiden: de “Primary”, de “Secundary”en de “Minor” Trend. Een Primary trend kan jaren duren en is niet beïnvloedbaar door marktpartijen. Een Secundary trend is een reactie op de Primary en haalt meestal 1/3 tot 2/3 van de stijging/daling van de Primary af; de Secundary is evenmin te beïnvloeden door marktpartijen. De Minor trend tenslotte is wel te beïnvloeden door belangrijke marktpartijen en is daardoor de minst betrouwbare van de drie.
- Primary trends zijn onder te verdelen in 3 fasen: In fase 1 heeft alleen een select gezelschap weet van de hoed en de rand; zij kopen en het publiek dat alle vertrouwen in de markteconomie verloren heeft, is maar al te graag bereid hun aandelen tegen afbraakprijzen van de hand te doen. In fase 2 begint de pers te berichten over goede vooruitzichten en langzaam maar zeker begint het beleggergezelschap wat groter te worden. In fase 3 lopen de koersen van de aandelen hoog op, want iedereen springt op de rijdende trein om ook een stukje paradijs te kunnen kopen. Het is in deze fase dat de kopers van fase 1 afscheid nemen van hun aandelen in afwachting van de omslag in de markt.
- Er moet sprake zijn van convergentie; tegenwoordig moeten de SPX en de NDX elkaars trend bevestigen voordat er sprake kan zijn van een trendomkeer. Met andere woorden: Pas wanneer zowel de SPX als de NDX stoppen met hun “lagere dalen” reeks en beide beginnen met een “hoger dal”, is er pas een bevestigingssignaal van een mogelijke trendomkeer. Van echte trendomkeer is pas sprake wanneer bijvoorbeeld bij een reeks hogere toppen en hogere dalen minimaal één lagere top en één lager dal is geconstateerd bij beide indices.
- Het volume is ondergeschikt aan de koersverandering in de DOW theorie en wordt slechts gebruikt als ondersteuning. Zo zal het volume bij stijgende koersen moeten toenemen om de trend te bevestigen. Neemt het volume niet toe, dan is het wel oppassen geblazen, maar zegt op zich niets over een trendomslag.